{"id":3615,"date":"2026-10-13T15:46:13","date_gmt":"2026-10-13T12:16:13","guid":{"rendered":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/?p=3615"},"modified":"2026-10-14T00:51:57","modified_gmt":"2026-10-13T21:21:57","slug":"nobel-economics-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/analysis\/nobel-economics-2026\/","title":{"rendered":"\u0646\u0648\u0628\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06f2\u06f0\u06f2\u06f6: \u0686\u0631\u0627 \u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f\u0627\u06cc\u0646 \u062c\u0627\u06cc\u0632\u0647 \u0631\u0627 \u062f\u0631\u06cc\u0627\u0641\u062a \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f\u061f"},"content":{"rendered":"\n

\u0645\u0642\u062f\u0645\u0647\u061b \u0646\u0648\u0628\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06f2\u06f0\u06f2\u06f6 \u0628\u0647 \u0686\u0647 \u06a9\u0633\u0627\u0646\u06cc \u0631\u0633\u06cc\u062f\u061f<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

\u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646 \u0627\u0632 \u0634\u062f\u062a \u0631\u06a9\u0648\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u06a9\u0627\u0633\u062a \u0648 \u0645\u0627\u0646\u0639 \u0627\u0632 \u062a\u0634\u062f\u06cc\u062f \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0634\u062f\u061f \u0686\u0631\u0627 \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0645\u0648\u0641\u0642 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f\u060c \u062f\u0631\u062d\u0627\u0644\u06cc\u200c\u06a9\u0647 \u0628\u0631\u062e\u06cc \u062f\u06cc\u06af\u0631 \u0646\u062a\u0627\u06cc\u062c\u06cc \u0645\u062a\u0641\u0627\u0648\u062a \u0627\u0632 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631 \u0628\u0647 \u0647\u0645\u0631\u0627\u0647 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f\u061f \u067e\u0627\u0633\u062e \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u0631\u0633\u0634\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0632 \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062f\u063a\u062f\u063a\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u062f\u0647\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06af\u0630\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0648\u062f\u0647 \u0648 \u0645\u0648\u0636\u0648\u0639 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0627\u0645\u0633\u0627\u0644 \u062c\u0627\u06cc\u0632\u0647 \u0646\u0648\u0628\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u062e\u0648\u062f \u0627\u062e\u062a\u0635\u0627\u0635 \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f.

\u0622\u06a9\u0627\u062f\u0645\u06cc \u0633\u0644\u0637\u0646\u062a\u06cc \u0639\u0644\u0648\u0645 \u0633\u0648\u0626\u062f \u062f\u0631 \u06f1\u06f2 \u0627\u06a9\u062a\u0628\u0631 \u06f2\u06f0\u06f2\u06f6\u060c \u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0627\u06cc. \u0647\u0627\u0644 (Robert E. Hall) \u0627\u0632 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u0627\u0633\u062a\u0646\u0641\u0648\u0631\u062f \u0648 \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f (Michael Woodford) \u0627\u0632 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u06a9\u0644\u0645\u0628\u06cc\u0627 \u0631\u0627 \u0628\u0647\u200c\u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u0628\u0631\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0646\u0648\u0628\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06f2\u06f0\u06f2\u06f6 \u0645\u0639\u0631\u0641\u06cc \u06a9\u0631\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u062c\u0627\u06cc\u0632\u0647 \u0628\u0647 \u067e\u0627\u0633 \u062f\u0633\u062a\u0627\u0648\u0631\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0622\u0646\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u00ab\u0645\u0628\u0627\u0646\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u062e\u0631\u062f \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u062b\u0628\u06cc\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646\u00bb \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u0648 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646 \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627\u06cc\u06cc \u062a\u0639\u0644\u0642 \u06af\u0631\u0641\u062a.1<\/a><\/sup>

\u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0622\u0646\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0631\u06a9 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u060c \u0646\u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646 \u062a\u0646\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0644\u0627\u0646\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u062a\u0648\u0631\u0645\u060c \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f \u0648 \u0627\u0634\u062a\u063a\u0627\u0644 \u0627\u062a\u06a9\u0627 \u06a9\u0631\u062f\u061b \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627\u060c \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0627\u0632 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0648 \u0646\u062d\u0648\u0647 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634\u0634\u0627\u0646 \u0628\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u0646\u06cc\u0632 \u062f\u0631 \u0646\u0638\u0631 \u06af\u0631\u0641\u062a. \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u06cc\u06a9\u0631\u062f \u0628\u0647 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0631\u062f\u0647 \u06a9\u0647 \u0627\u0645\u0631\u0648\u0632\u0647 \u0646\u0642\u0634 \u0645\u0647\u0645\u06cc \u062f\u0631 \u0637\u0631\u0627\u062d\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0648 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0648 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u062a\u0644\u0627\u0637\u0645\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f.

\u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0631\u06a9 \u0628\u0647\u062a\u0631 \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u0633\u062a\u0627\u0648\u0631\u062f\u060c \u0622\u0634\u0646\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0627 \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u0639\u0644\u0645\u06cc \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u0648 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646 \u0648 \u062a\u062d\u0648\u0644\u0627\u062a\u06cc \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0627\u0646\u062f\u06cc\u0634\u0647 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u06a9\u0631\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f\u060c \u0636\u0631\u0648\u0631\u06cc \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

\u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0686\u0647 \u06a9\u0633\u0627\u0646\u06cc \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f\u061f<\/h2>\n\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

\u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0647\u0627\u0644\u061b \u0627\u0632 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u062a\u0627 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

\u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0627\u06cc. \u0647\u0627\u0644 (Robert E. Hall)\u060c \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646 \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627\u06cc\u06cc \u0648 \u0627\u0633\u062a\u0627\u062f \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u0627\u0633\u062a\u0646\u0641\u0648\u0631\u062f\u060c \u0627\u0632 \u0686\u0647\u0631\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a\u0647\u200c\u0634\u062f\u0647 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0628\u062e\u0634 \u0645\u0647\u0645\u06cc \u0627\u0632 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u0639\u0644\u0645\u06cc \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u0645\u0637\u0627\u0644\u0639\u0647 \u0627\u0634\u062a\u063a\u0627\u0644\u060c \u0628\u06cc\u06a9\u0627\u0631\u06cc\u060c \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0648 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0627\u062e\u062a\u0635\u0627\u0635 \u062f\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a.

\u0647\u0627\u0644 \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u062a\u062d\u0635\u06cc\u0644 \u062f\u0631 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u06a9\u0627\u0644\u06cc\u0641\u0631\u0646\u06cc\u0627\u060c \u0628\u0631\u06a9\u0644\u06cc\u060c \u062f\u06a9\u062a\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0627\u0632 \u0645\u0624\u0633\u0633\u0647 \u0641\u0646\u0627\u0648\u0631\u06cc \u0645\u0627\u0633\u0627\u0686\u0648\u0633\u062a (MIT) \u062f\u0631\u06cc\u0627\u0641\u062a \u06a9\u0631\u062f \u0648 \u0627\u0632 \u0633\u0627\u0644 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f8 \u0628\u0647 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u0627\u0633\u062a\u0646\u0641\u0648\u0631\u062f \u067e\u06cc\u0648\u0633\u062a. \u0627\u0648 \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 \u06f2\u06f0\u06f1\u06f0 \u0631\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0627\u0646\u062c\u0645\u0646 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0631\u0627 \u0628\u0631 \u0639\u0647\u062f\u0647 \u062f\u0627\u0634\u062a \u0648 \u0633\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627 \u0647\u062f\u0627\u06cc\u062a \u0628\u0631\u0646\u0627\u0645\u0647 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u06cc \u062a\u0644\u0627\u0637\u0645\u0627\u062a \u0648 \u0631\u0634\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0631 \u062f\u0641\u062a\u0631 \u0645\u0644\u06cc \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 (NBER) \u0631\u0627 \u0628\u0631 \u0639\u0647\u062f\u0647 \u062f\u0627\u0634\u062a. \u0647\u0627\u0644 \u0647\u0645\u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0631\u06cc\u0627\u0633\u062a \u06a9\u0645\u06cc\u062a\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u0631 \u0639\u0647\u062f\u0647 \u062f\u0627\u0634\u062a \u06a9\u0647 \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e \u0622\u063a\u0627\u0632 \u0648 \u067e\u0627\u06cc\u0627\u0646 \u062f\u0648\u0631\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u06a9\u0648\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0627\u0644\u0627\u062a \u0645\u062a\u062d\u062f\u0647 \u062a\u0639\u06cc\u06cc\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f.

\u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0648\u060c \u0628\u0647\u200c\u0648\u06cc\u0698\u0647 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641 \u0648 \u062a\u062d\u0648\u0644\u0627\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u060c \u0646\u0642\u0634 \u0645\u0647\u0645\u06cc \u062f\u0631 \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a \u0633\u0627\u0632\u0648\u06a9\u0627\u0631 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f.<\/p>\n\n\n\n

\u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f\u061b \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u06cc \u062f\u0631 \u0642\u0644\u0628 \u062a\u062d\u0648\u0644\u0627\u062a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

\u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f (Michael Woodford)\u060c \u0627\u0633\u062a\u0627\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0633\u06cc\u0627\u0633\u06cc \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u06a9\u0644\u0645\u0628\u06cc\u0627\u060c \u0627\u0632 \u0646\u0638\u0631\u06cc\u0647\u200c\u067e\u0631\u062f\u0627\u0632\u0627\u0646 \u0628\u0631\u062c\u0633\u062a\u0647 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0645\u0639\u0627\u0635\u0631 \u0627\u0633\u062a. \u0627\u0648 \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u062a\u062d\u0635\u06cc\u0644 \u062f\u0631 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u0634\u06cc\u06a9\u0627\u06af\u0648 \u0648 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06a9\u062f\u0647 \u062d\u0642\u0648\u0642 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u06cc\u06cc\u0644\u060c \u062f\u06a9\u062a\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0627\u0632 \u0645\u0624\u0633\u0633\u0647 \u0641\u0646\u0627\u0648\u0631\u06cc \u0645\u0627\u0633\u0627\u0686\u0648\u0633\u062a \u062f\u0631\u06cc\u0627\u0641\u062a \u06a9\u0631\u062f. \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0633\u0627\u0628\u0642\u0647 \u062a\u062f\u0631\u06cc\u0633 \u062f\u0631 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0634\u06cc\u06a9\u0627\u06af\u0648 \u0648 \u067e\u0631\u06cc\u0646\u0633\u062a\u0648\u0646 \u0631\u0627 \u0646\u06cc\u0632 \u062f\u0627\u0631\u062f \u0648 \u0627\u0632 \u0633\u0627\u0644 \u06f2\u06f0\u06f0\u06f4 \u0628\u0627\u0631 \u062f\u06cc\u06af\u0631 \u062f\u0631 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u06a9\u0644\u0645\u0628\u06cc\u0627 \u0645\u0634\u063a\u0648\u0644 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a.

\u0634\u0647\u0631\u062a \u0639\u0644\u0645\u06cc \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0628\u06cc\u0634 \u0627\u0632 \u0647\u0631 \u0686\u06cc\u0632 \u0628\u0627 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0648 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc\u060c \u0634\u06a9\u0644\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0648 \u0646\u0642\u0634 \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u062f\u0631 \u062a\u0639\u06cc\u06cc\u0646 \u062a\u0648\u0631\u0645 \u067e\u06cc\u0648\u0646\u062f \u062e\u0648\u0631\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u06a9\u062a\u0627\u0628 \u0645\u0647\u0645 \u0627\u0648 \u0628\u0627 \u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u00ab\u0628\u0647\u0631\u0647 \u0648 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627\u061b \u0645\u0628\u0627\u0646\u06cc \u0646\u0638\u0631\u06cc\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc\u00bb (Interest and Prices) \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 \u06f2\u06f0\u06f0\u06f3 \u0645\u0646\u062a\u0634\u0631 \u0634\u062f\u060c \u0627\u0632 \u0622\u062b\u0627\u0631 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631\u06af\u0630\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0648\u06cc\u0646 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0628\u0647 \u0634\u0645\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u0631\u0648\u062f.

\u0628\u0627 \u0648\u062c\u0648\u062f \u062a\u0641\u0627\u0648\u062a \u062f\u0631 \u062d\u0648\u0632\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u06cc\u060c \u0647\u0631 \u062f\u0648 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0646\u06af\u0631\u06cc \u0645\u0628\u0627\u0646\u06cc \u0646\u0638\u0631\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0646\u0642\u0634 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f\u061b \u062a\u062d\u0648\u0644\u06cc \u06a9\u0647 \u0636\u0631\u0648\u0631\u062a \u0622\u0646 \u0628\u0647\u200c\u0648\u06cc\u0698\u0647 \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u0628\u062d\u0631\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0647\u0647 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f0 \u0622\u0634\u06a9\u0627\u0631\u062a\u0631 \u0634\u062f.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

\u0627\u0632 \u0631\u06a9\u0648\u062f \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc \u062f\u0647\u0647 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f0 \u062a\u0627 \u062a\u062d\u0648\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

\u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0631\u06a9 \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u062a\u062d\u0648\u0644\u0627\u062a\u06cc \u06a9\u0647 \u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u062f\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0631\u0642\u0645 \u0632\u062f\u0646\u062f\u060c \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0628\u0647 \u062f\u0647\u0647 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f0 \u0628\u0627\u0632\u06af\u0631\u062f\u06cc\u0645\u061b \u062f\u0648\u0631\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0647 \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u0628\u062d\u0631\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0642\u0631\u0646 \u0628\u06cc\u0633\u062a\u0645\u060c \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0627\u06cc\u062c \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u0686\u0627\u0644\u0634 \u06a9\u0634\u06cc\u062f.

\u062f\u0631 \u062f\u0647\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u062c\u0646\u06af \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u062f\u0648\u0645\u060c \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646 \u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0627 \u062a\u06a9\u06cc\u0647 \u0628\u0631 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u06cc\u0646\u0632\u06cc \u0648 \u0631\u0627\u0628\u0637\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0645\u0648\u0633\u0648\u0645 \u0628\u0647 \u0645\u0646\u062d\u0646\u06cc \u0641\u06cc\u0644\u06cc\u067e\u0633 (Phillips Curve) \u062a\u0635\u0648\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646 \u0628\u0627 \u067e\u0630\u06cc\u0631\u0634 \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0628\u0627\u0644\u0627\u062a\u0631\u060c \u0646\u0631\u062e \u0628\u06cc\u06a9\u0627\u0631\u06cc \u0631\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u062f\u0627\u062f. \u0627\u0645\u0627 \u0628\u062d\u0631\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0641\u062a\u06cc \u062f\u0647\u0647 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f0\u060c \u0647\u0645\u0631\u0627\u0647 \u0628\u0627 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0646\u0627\u0645\u0646\u0627\u0633\u0628 \u0648 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc\u060c \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0645\u062a\u0641\u0627\u0648\u062a\u06cc \u0631\u0627 \u0631\u0642\u0645 \u0632\u062f\u0646\u062f. \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0647\u0645\u200c\u0632\u0645\u0627\u0646 \u0628\u0627 \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0628\u0627\u0644\u0627\u060c \u0631\u0634\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0636\u0639\u06cc\u0641 \u0648 \u0628\u06cc\u06a9\u0627\u0631\u06cc \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647 \u0645\u0648\u0627\u062c\u0647 \u0634\u062f\u0646\u062f\u061b \u067e\u062f\u06cc\u062f\u0647\u200c\u0627\u06cc \u06a9\u0647 \u00ab\u0631\u06a9\u0648\u062f \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc\u00bb (Stagflation) \u0646\u0627\u0645 \u06af\u0631\u0641\u062a.

\u0627\u06cc\u0646 \u062a\u062c\u0631\u0628\u0647 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f \u06a9\u0647 \u0631\u0627\u0628\u0637\u0647 \u0645\u06cc\u0627\u0646 \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0648 \u0628\u06cc\u06a9\u0627\u0631\u06cc\u060c \u0628\u0631\u062e\u0644\u0627\u0641 \u062a\u0635\u0648\u0631 \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646\u060c \u0644\u0632\u0648\u0645\u0627\u064b \u062b\u0627\u0628\u062a \u0648 \u0642\u0627\u0628\u0644 \u0628\u0647\u0631\u0647\u200c\u0628\u0631\u062f\u0627\u0631\u06cc \u062f\u0631 \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u0646\u06cc\u0633\u062a. \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0645\u06cc\u0644\u062a\u0648\u0646 \u0641\u0631\u06cc\u062f\u0645\u0646 \u0648 \u0627\u062f\u0645\u0648\u0646\u062f \u0641\u0644\u067e\u0633 \u067e\u06cc\u0634\u200c\u062a\u0631 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0646\u0642\u0634 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc \u0647\u0634\u062f\u0627\u0631 \u062f\u0627\u062f\u0647 \u0628\u0648\u062f\u0646\u062f. \u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0644\u0648\u06a9\u0627\u0633 \u0646\u06cc\u0632 \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f6 \u0628\u0627 \u0637\u0631\u062d \u0646\u0642\u062f \u0645\u0634\u0647\u0648\u0631 \u062e\u0648\u062f (Lucas Critique) \u062a\u0623\u06a9\u06cc\u062f \u06a9\u0631\u062f \u06a9\u0647 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0648 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0631\u062f\u0645 \u0631\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u062f\u0647\u062f\u061b \u0628\u0646\u0627\u0628\u0631\u0627\u06cc\u0646\u060c \u0631\u0648\u0627\u0628\u0637 \u0622\u0645\u0627\u0631\u06cc \u06af\u0630\u0634\u062a\u0647 \u0627\u0644\u0632\u0627\u0645\u0627\u064b \u0628\u0631\u0627\u06cc \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc \u0646\u062a\u0627\u06cc\u062c \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062c\u062f\u06cc\u062f \u0642\u0627\u0628\u0644 \u0627\u062a\u06a9\u0627 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u0646\u062f.

\u0627\u06cc\u0646 \u062a\u062d\u0648\u0644\u0627\u062a \u0628\u0647 \u0645\u0639\u0646\u0627\u06cc \u06a9\u0646\u0627\u0631\u06af\u0630\u0627\u0634\u062a\u0646 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062b\u0628\u06cc\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0646\u0628\u0648\u062f\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0636\u0631\u0648\u0631\u062a \u0628\u0627\u0632\u0646\u06af\u0631\u06cc \u062f\u0631 \u0645\u0628\u0627\u0646\u06cc \u0646\u0638\u0631\u06cc \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0622\u0634\u06a9\u0627\u0631 \u06a9\u0631\u062f. \u062f\u0631 \u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646 \u0628\u06cc\u0634 \u0627\u0632 \u06af\u0630\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0647 \u062f\u0646\u0628\u0627\u0644 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0631\u0641\u062a\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0648 \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0644\u062d\u0627\u0638 \u06a9\u0646\u0646\u062f\u061b \u0645\u0633\u06cc\u0631\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u0639\u062f\u0647\u0627 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u062f\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0622\u0646 \u0646\u0642\u0634 \u0645\u0647\u0645\u06cc \u0627\u06cc\u0641\u0627 \u06a9\u0631\u062f.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

\u0686\u0631\u0627 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0628\u0631\u0646\u062f\u0647 \u0646\u0648\u0628\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0634\u062f\u0646\u062f\u061f<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

\u0628\u062d\u0631\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0647\u0647 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f0 \u06cc\u06a9 \u067e\u0631\u0633\u0634 \u0627\u0633\u0627\u0633\u06cc \u0631\u0627 \u067e\u06cc\u0634 \u0631\u0648\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646 \u0642\u0631\u0627\u0631 \u062f\u0627\u062f\u0646\u062f: \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u0647\u0627\u0631 \u0631\u06a9\u0648\u062f \u0648 \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0637\u0631\u0627\u062d\u06cc \u06a9\u0631\u062f\u060c \u062f\u0631\u062d\u0627\u0644\u06cc\u200c\u06a9\u0647 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0631\u062f\u0645 \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0646\u06cc\u0632 \u062f\u0631 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f\u061f

\u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u062f\u0631 \u0627\u0631\u0627\u0626\u0647 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u067e\u0627\u0633\u062e \u0628\u0647 \u0647\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0633\u0626\u0644\u0647 \u0646\u0647\u0641\u062a\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0622\u0646\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0646\u0642\u0634 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0647\u200c\u062c\u0627\u06cc \u0627\u062a\u06a9\u0627\u06cc \u0635\u0631\u0641 \u0628\u0647 \u0631\u0648\u0627\u0628\u0637 \u0622\u0645\u0627\u0631\u06cc \u0645\u06cc\u0627\u0646 \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u062a\u0648\u0631\u0645\u060c \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f \u0648 \u0627\u0634\u062a\u063a\u0627\u0644\u060c \u062a\u0644\u0627\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u0627\u0628\u0637 \u0631\u0627 \u0628\u0631 \u0627\u0633\u0627\u0633 \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0627\u0641\u0631\u0627\u062f \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u062a\u0648\u0636\u06cc\u062d \u062f\u0647\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u06cc\u06a9\u0631\u062f \u0628\u0647 \u0645\u0628\u0627\u0646\u06cc \u062e\u0631\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 (Microfoundations of Macroeconomics) \u0634\u0647\u0631\u062a \u062f\u0627\u0631\u062f.

\u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0631\u06a9 \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645\u060c \u062a\u0635\u0648\u0631 \u06a9\u0646\u06cc\u062f \u062f\u0648\u0644\u062a \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u06cc\u0631\u062f \u0628\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0645\u0627\u0644\u06cc\u0627\u062a\u060c \u0642\u062f\u0631\u062a \u062e\u0631\u06cc\u062f \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u062f\u0647\u062f. \u0622\u06cc\u0627 \u0645\u0631\u062f\u0645 \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f \u0627\u0636\u0627\u0641\u06cc \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0645\u0635\u0631\u0641 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u06cc\u0627 \u062a\u0631\u062c\u06cc\u062d \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f \u0622\u0646 \u0631\u0627 \u067e\u0633\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632 \u06a9\u0646\u0646\u062f\u061f \u067e\u0627\u0633\u062e \u062a\u0627 \u062d\u062f \u0632\u06cc\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0647 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0627\u0632 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0627\u0644\u060c \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f\u06cc \u06a9\u0647 \u0645\u0648\u0642\u062a\u06cc \u062a\u0644\u0642\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f\u060c \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0627\u0633\u062a \u0627\u062b\u0631 \u0645\u062a\u0641\u0627\u0648\u062a\u06cc \u0628\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u062f \u062a\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634\u06cc \u06a9\u0647 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0622\u0646 \u0631\u0627 \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0627\u0646\u0646\u062f.

\u0647\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0646\u0637\u0642 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0646\u06cc\u0632 \u0635\u062f\u0642 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f. \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc\u060c \u0627\u0633\u062a\u062e\u062f\u0627\u0645 \u0646\u06cc\u0631\u0648\u06cc \u06a9\u0627\u0631 \u06cc\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0645\u062d\u0635\u0648\u0644\u0627\u062a\u060c \u062a\u0646\u0647\u0627 \u062a\u0627\u0628\u0639 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0627\u0645\u0631\u0648\u0632 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u061b \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0622\u0646\u0647\u0627 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u060c \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f \u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0646\u06cc\u0632 \u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f.

\u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u062f\u0633\u062a\u0627\u0648\u0631\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0647\u0645 \u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u060c \u062a\u0648\u062c\u0647 \u0628\u0647 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647\u200c\u0646\u06af\u0631 \u0641\u0639\u0627\u0644\u0627\u0646 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0627\u0633\u062a. \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0627\u0633\u062a \u062d\u062a\u06cc \u067e\u06cc\u0634 \u0627\u0632 \u0627\u062c\u0631\u0627\u06cc \u06cc\u06a9 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u060c \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u062f\u0647\u0646\u062f. \u0628\u0646\u0627\u0628\u0631\u0627\u06cc\u0646\u060c \u0627\u0639\u0644\u0627\u0645 \u0628\u0631\u0646\u0627\u0645\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u062f\u0648\u0644\u062a \u06cc\u0627 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0646\u06cc\u0632 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0628\u0631 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0627\u062b\u0631 \u0628\u06af\u0630\u0627\u0631\u062f\u061b \u0627\u0644\u0628\u062a\u0647 \u0645\u06cc\u0632\u0627\u0646 \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u062b\u0631 \u0628\u0647 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631 \u0648 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u0641\u0639\u0627\u0644\u0627\u0646 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0648\u0627\u0628\u0633\u062a\u0647 \u0627\u0633\u062a.

\u0686\u0646\u06cc\u0646 \u062a\u062d\u0648\u0644\u06cc \u0628\u0647 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0631\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0627 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646 \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0648 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0645\u062e\u062a\u0644\u0641 \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u06a9\u0631\u062f. \u0647\u062f\u0641\u060c \u062d\u0630\u0641 \u06a9\u0627\u0645\u0644 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0646\u06cc\u0633\u062a\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a \u0628\u0647\u062a\u0631 \u0633\u0627\u0632\u0648\u06a9\u0627\u0631 \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0648 \u0637\u0631\u0627\u062d\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0628\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0627\u0632 \u0634\u062f\u062a \u0631\u06a9\u0648\u062f\u0647\u0627 \u0648 \u062f\u0648\u0631\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u06cc\u200c\u062b\u0628\u0627\u062a\u06cc \u0628\u06a9\u0627\u0647\u0646\u062f.

\u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0647\u0631 \u06cc\u06a9 \u0627\u0632 \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u0645\u062a\u0641\u0627\u0648\u062a\u06cc \u0628\u0647 \u06af\u0633\u062a\u0631\u0634 \u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628 \u0646\u0638\u0631\u06cc \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f\u061b \u0647\u0627\u0644 \u0628\u0627 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0648 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc\u060c \u0648 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0628\u0627 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0648 \u0646\u0642\u0634 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062f\u0631 \u062a\u0639\u06cc\u06cc\u0646 \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0648 \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

\u0633\u0647\u0645 \u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0647\u0627\u0644\u061b \u0645\u0635\u0631\u0641\u060c \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f \u0648 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

\u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u067e\u0631\u0633\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0647\u0627\u0644 \u062f\u0631 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0648\u062f \u062f\u0646\u0628\u0627\u0644 \u06a9\u0631\u062f\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u0628\u0648\u062f \u06a9\u0647 \u0686\u0631\u0627 \u0645\u0635\u0631\u0641 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0647\u0645\u06cc\u0634\u0647 \u0645\u062a\u0646\u0627\u0633\u0628 \u0628\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f\u0634\u0627\u0646 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u06cc\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u06cc\u0627\u0628\u062f.

\u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0645\u06cc\u0644\u062a\u0648\u0646 \u0641\u0631\u06cc\u062f\u0645\u0646 \u0648 \u0641\u0631\u0627\u0646\u06a9\u0648 \u0645\u0648\u062f\u06cc\u0644\u06cc\u0627\u0646\u06cc \u067e\u06cc\u0634\u200c\u062a\u0631 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f\u0647 \u0628\u0648\u062f\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u0641\u0631\u0627\u062f \u0647\u0646\u06af\u0627\u0645 \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0645\u0635\u0631\u0641\u060c \u062a\u0646\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f \u0641\u0639\u0644\u06cc \u062e\u0648\u062f \u062a\u0648\u062c\u0647 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0645\u0648\u0631\u062f \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u0637\u0648\u0644 \u0632\u0646\u062f\u06af\u06cc \u0631\u0627 \u0646\u06cc\u0632 \u062f\u0631 \u0646\u0638\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u06cc\u0631\u0646\u062f. \u0647\u0627\u0644 \u062f\u0631 \u0645\u0642\u0627\u0644\u0647 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631\u06af\u0630\u0627\u0631 \u062e\u0648\u062f \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 \u06f1\u06f9\u06f7\u06f8\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u06cc\u062f\u06af\u0627\u0647 \u0631\u0627 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u062f\u0627\u062f \u0648 \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0622\u0646 \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u0634\u06a9\u0644\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644 \u0622\u0632\u0645\u0648\u0646 \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u06a9\u0631\u062f.

\u0627\u0648 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u06af\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647\u200c\u0646\u06af\u0631 \u0628\u0627\u0634\u0646\u062f \u0648 \u0628\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0645\u0635\u0631\u0641 \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0637\u0648\u0644 \u0632\u0645\u0627\u0646 \u062a\u0646\u0638\u06cc\u0645 \u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0642\u0627\u0628\u0644 \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f \u0646\u0628\u0627\u06cc\u062f \u0628\u0647\u200c\u062a\u0646\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u0648\u062c\u0628 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc\u200c\u067e\u0630\u06cc\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641 \u0634\u0648\u0646\u062f\u061b \u0632\u06cc\u0631\u0627 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0645\u0648\u062c\u0648\u062f \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647\u060c \u0627\u0632 \u0642\u0628\u0644 \u062f\u0631 \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0644\u062d\u0627\u0638 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0628\u0631 \u0627\u0633\u0627\u0633 \u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u060c \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0645\u0635\u0631\u0641 \u0639\u0645\u062f\u062a\u0627\u064b \u062f\u0631 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0628\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u062c\u062f\u06cc\u062f \u0648 \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc\u200c\u0646\u0634\u062f\u0647 \u0631\u062e \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647 \u0628\u0627 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645 \u06af\u0627\u0645 \u062a\u0635\u0627\u062f\u0641\u06cc \u0645\u0635\u0631\u0641 (Random Walk of Consumption) \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f.2<\/a><\/sup>

\u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0627\u0644\u060c \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u06cc \u06a9\u0647 \u067e\u0627\u062f\u0627\u0634\u06cc \u0645\u0648\u0642\u062a \u062f\u0631\u06cc\u0627\u0641\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f\u060c \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0627\u0633\u062a \u0628\u062e\u0634 \u0628\u0632\u0631\u06af\u06cc \u0627\u0632 \u0622\u0646 \u0631\u0627 \u067e\u0633\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632 \u06a9\u0646\u062f\u061b \u0627\u0645\u0627 \u0627\u06af\u0631 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u062f \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f\u0634 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0633\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0628\u0647\u200c\u0637\u0648\u0631 \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u06cc\u0627\u0628\u062f\u060c \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u0627\u064b \u0645\u0635\u0631\u0641 \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0646\u06cc\u0632 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u062f\u0627\u062f.

\u0627\u0644\u0628\u062a\u0647 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0647\u0645\u0648\u0627\u0631\u0647 \u0628\u0627 \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u062f\u0644 \u0645\u0637\u0627\u0628\u0642\u062a \u0646\u062f\u0627\u0631\u062f. \u0647\u0627\u0644 \u062f\u0631 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u06cc \u0645\u0634\u062a\u0631\u06a9 \u0628\u0627 \u0641\u0631\u062f\u0631\u06cc\u06a9 \u0645\u06cc\u0634\u06a9\u06cc\u0646\u060c \u0628\u0627 \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u062d\u062f\u0648\u062f \u062f\u0648 \u0647\u0632\u0627\u0631 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f \u06a9\u0647 \u0645\u0635\u0631\u0641 \u0646\u0633\u0628\u062a \u0628\u0647 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631 \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f \u062d\u0633\u0627\u0633\u06cc\u062a \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0645\u0648\u0642\u062a \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f \u0646\u06cc\u0632 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0631 \u0622\u0646 \u0627\u062b\u0631 \u0628\u06af\u0630\u0627\u0631\u0646\u062f.

\u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u0627\u06cc\u0646 \u06cc\u0627\u0641\u062a\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0641\u0631\u0627\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0627\u0633\u062a. \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646 \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f \u062a\u0627 \u062f\u0631\u06a9 \u062f\u0642\u06cc\u0642\u200c\u062a\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0645\u0635\u0631\u0641\u06cc \u0628\u0647 \u062a\u062d\u0648\u0644\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0628\u0647 \u062f\u0633\u062a \u0622\u0648\u0631\u0646\u062f\u061b \u0645\u0648\u0636\u0648\u0639\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0648 \u0627\u0631\u0632\u06cc\u0627\u0628\u06cc \u0627\u062b\u0631\u0628\u062e\u0634\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062b\u0628\u06cc\u062a \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u062f\u0627\u0631\u062f.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

\u0633\u0647\u0645 \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f\u061b \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc\u060c \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u0648 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

\u062f\u0631\u062d\u0627\u0644\u06cc\u200c\u06a9\u0647 \u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0647\u0627\u0644 \u0628\u0647 \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0648 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0628\u0631 \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a\u060c \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0646\u0642\u0634 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u062d\u0648\u0632\u0647 \u062f\u06cc\u06af\u0631\u06cc \u062f\u0646\u0628\u0627\u0644 \u06a9\u0631\u062f: \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0648 \u0686\u06af\u0648\u0646\u06af\u06cc \u0627\u062b\u0631\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0628\u0631 \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0648 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc.

\u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062f\u0633\u062a\u0627\u0648\u0631\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f\u060c \u0645\u0634\u0627\u0631\u06a9\u062a \u062f\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628 \u0646\u0638\u0631\u06cc \u00ab\u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u06cc\u0646\u0632\u06cc \u062c\u062f\u06cc\u062f\u00bb (New Keynesian Economics) \u0628\u0648\u062f. \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u060c \u0641\u0631\u0636 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u062f\u0633\u062a\u0645\u0632\u062f\u0647\u0627 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0644\u0627\u0641\u0627\u0635\u0644\u0647 \u062f\u0631 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0628\u0647 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u062a\u0639\u062f\u06cc\u0644 \u0634\u0648\u0646\u062f\u061b \u067e\u062f\u06cc\u062f\u0647\u200c\u0627\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u00ab\u0686\u0633\u0628\u0646\u062f\u06af\u06cc \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627\u00bb(Price Stickiness) \u0634\u0647\u0631\u062a \u062f\u0627\u0631\u062f. \u0628\u0647 \u0647\u0645\u06cc\u0646 \u062f\u0644\u06cc\u0644\u060c \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0639\u0644\u0627\u0648\u0647 \u0628\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627\u060c \u0628\u0631 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u060c \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f \u0648 \u0627\u0634\u062a\u063a\u0627\u0644 \u0646\u06cc\u0632 \u0627\u062b\u0631 \u0628\u06af\u0630\u0627\u0631\u062f.

\u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u062f\u0631 \u06a9\u062a\u0627\u0628 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631\u06af\u0630\u0627\u0631 \u062e\u0648\u062f\u060c \u00ab\u0628\u0647\u0631\u0647 \u0648 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u00bb (Interest and Prices)\u060c \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 \u06f2\u06f0\u06f0\u06f3 \u0645\u0646\u062a\u0634\u0631 \u0634\u062f\u060c \u0645\u0628\u0627\u0646\u06cc \u0646\u0638\u0631\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0645\u0628\u062a\u0646\u06cc \u0628\u0631 \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u0631\u0627 \u06af\u0633\u062a\u0631\u0634 \u062f\u0627\u062f.3<\/a><\/sup> \u0627\u0648 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0633\u062a\u06cc\u0627\u0628\u06cc \u0628\u0647 \u062b\u0628\u0627\u062a \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc\u060c \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0628\u0647 \u062c\u0627\u06cc \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u0635\u0631\u0641\u0627\u064b \u0628\u0631 \u0627\u0633\u0627\u0633 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u062c\u0627\u0631\u06cc\u060c \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0628\u0627 \u062a\u0648\u062c\u0647 \u0628\u0647 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647\u200c\u0646\u06af\u0631 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0637\u0631\u0627\u062d\u06cc \u06a9\u0646\u0646\u062f.

\u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u060c \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0646\u0642\u0634 \u062a\u0639\u06cc\u06cc\u0646\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0627\u0644\u060c \u0627\u06af\u0631 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0627\u0639\u0644\u0627\u0645 \u06a9\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u0647\u0627\u0631 \u062a\u0648\u0631\u0645\u060c \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u0631\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062f\u062a\u06cc \u0628\u0627\u0644\u0627 \u0646\u06af\u0647 \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u062f\u0627\u0634\u062a\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u062d\u062a\u06cc \u067e\u06cc\u0634 \u0627\u0632 \u0627\u062c\u0631\u0627\u06cc \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0628\u0639\u062f\u06cc \u0628\u0631 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646\u060c \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0627\u062b\u0631 \u0628\u06af\u0630\u0627\u0631\u062f\u061b \u0627\u0644\u0628\u062a\u0647 \u0628\u0647 \u0634\u0631\u0637 \u0622\u0646\u06a9\u0647 \u0641\u0639\u0627\u0644\u0627\u0646 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0647 \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0627\u0639\u062a\u0645\u0627\u062f \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u0646\u062f.

\u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0647\u0645\u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u0631\u062a\u0628\u0627\u0637\u0627\u062a \u0634\u0641\u0627\u0641 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0648 \u062a\u0639\u0647\u062f \u0645\u0639\u062a\u0628\u0631 \u0628\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0647 \u0627\u062b\u0631\u0628\u062e\u0634\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0648\u0636\u0648\u0639 \u0628\u0647\u200c\u0648\u06cc\u0698\u0647 \u062f\u0631 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637\u06cc \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06cc\u0627\u0628\u062f \u06a9\u0647 \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u0628\u0647 \u0646\u0632\u062f\u06cc\u06a9\u06cc \u0635\u0641\u0631 \u0631\u0633\u06cc\u062f\u0647 \u0648 \u0627\u0645\u06a9\u0627\u0646 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0627\u0628\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0645\u062a\u0639\u0627\u0631\u0641 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a.

\u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u0631\u062a\u06cc\u0628\u060c \u062f\u0633\u062a\u0627\u0648\u0631\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0628\u0647 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u062a\u0646\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f \u0646\u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a\u060c \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0648 \u0627\u0646\u062a\u062e\u0627\u0628 \u0642\u0648\u0627\u0639\u062f \u0645\u0646\u0627\u0633\u0628 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u0646\u06cc\u0632 \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u0627\u0633\u0627\u0633\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

\u062f\u0633\u062a\u0627\u0648\u0631\u062f \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0627\u0645\u0631\u0648\u0632 \u0686\u06cc\u0633\u062a\u061f<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

\u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u062a\u0646\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u067e\u06cc\u0634\u0631\u0641\u062a \u0646\u0638\u0631\u06cc\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f \u0646\u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f. \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u0622\u0646\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647\u200c\u0634\u0627\u0646 \u0646\u0642\u0634 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646\u062f\u060c \u0628\u0647 \u0628\u062e\u0634\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u0628\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646 \u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0634\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f \u0648 \u0628\u0647 \u062f\u0648\u0644\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u06a9\u0645\u06a9 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u062a\u0627 \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0628\u0647\u062a\u0631 \u0627\u0631\u0632\u06cc\u0627\u0628\u06cc \u06a9\u0646\u0646\u062f.

\u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u06a9\u0627\u0631\u0628\u0631\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0647\u0645 \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u06cc\u06a9\u0631\u062f\u060c \u0637\u0631\u0627\u062d\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u0642\u0627\u0628\u0644\u0647 \u0628\u0627 \u0631\u06a9\u0648\u062f \u0627\u0633\u062a. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0627\u0644\u060c \u0647\u0646\u06af\u0627\u0645 \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u06a9\u0645\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0642\u062f\u06cc \u0628\u0647 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627\u060c \u0645\u06cc\u0632\u0627\u0646 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u0635\u0631\u0641 \u0628\u0647 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0648 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062f\u0631\u06cc\u0627\u0641\u062a\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f. \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u06cc \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a\u06cc \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 \u06f2\u06f0\u06f2\u06f0 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f \u06a9\u0645\u062a\u0631 \u06cc\u0627 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u062a\u0631\u06cc \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646\u062f\u060c \u0628\u062e\u0634 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u06a9\u0645\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0631\u06cc\u0627\u0641\u062a\u06cc \u0631\u0627 \u062e\u0631\u062c \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f. \u0686\u0646\u06cc\u0646 \u06cc\u0627\u0641\u062a\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u06a9\u0645\u06a9 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u062a\u0627 \u0628\u0627 \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a \u062a\u0641\u0627\u0648\u062a \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627\u060c \u0628\u0631\u0646\u0627\u0645\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a\u06cc \u0645\u0624\u062b\u0631\u062a\u0631\u06cc \u0637\u0631\u0627\u062d\u06cc \u06a9\u0646\u0646\u062f.

\u062f\u0631 \u062d\u0648\u0632\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0646\u06cc\u0632 \u0646\u0642\u0634 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0628\u0647 \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0645\u0644\u0627\u062d\u0638\u0627\u062a \u0627\u0635\u0644\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0646\u0645\u0648\u0646\u0647 \u0645\u0647\u0645 \u0622\u0646\u060c \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0631\u0627\u0647\u0646\u0645\u0627\u06cc\u06cc \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647\u200c\u0646\u06af\u0631 (Forward Guidance) \u0627\u0633\u062a\u061b \u0627\u0628\u0632\u0627\u0631\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0627\u0632 \u0637\u0631\u06cc\u0642 \u0622\u0646 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u200c\u0631\u0633\u0627\u0646\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f. \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0627\u0631\u0648\u067e\u0627 \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 \u06f2\u06f0\u06f1\u06f3 \u0628\u0627 \u0627\u0639\u0644\u0627\u0645 \u0686\u0634\u0645\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632 \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0647\u0631\u0647 \u062a\u0644\u0627\u0634 \u06a9\u0631\u062f \u062a\u0627 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u0647\u062f\u0627\u06cc\u062a \u06a9\u0646\u062f \u0648 \u0627\u0632 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0632\u0648\u062f\u0647\u0646\u06af\u0627\u0645 \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0623\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u062c\u0644\u0648\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u06a9\u0646\u062f.4<\/a><\/sup> \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u062c\u0631\u0628\u0647 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u200c\u0631\u0633\u0627\u0646\u06cc \u0645\u0639\u062a\u0628\u0631 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u062f\u0631 \u06a9\u0646\u0627\u0631 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0639\u0645\u0644\u06cc \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647\u060c \u0628\u0631 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0627\u062b\u0631 \u0628\u06af\u0630\u0627\u0631\u062f.

\u06a9\u0627\u0631\u0628\u0631\u062f \u062f\u06cc\u06af\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u06cc\u0634\u0631\u0641\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0638\u0631\u06cc\u060c \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u06cc\u0634\u0631\u0641\u062a\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0628\u0647 \u0634\u0648\u06a9\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u062e\u062a\u0644\u0641 \u0631\u0627 \u0634\u0628\u06cc\u0647\u200c\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0646\u0645\u0648\u0646\u0647\u060c \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0627\u0631\u0648\u067e\u0627 \u062f\u0631 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u06cc \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 \u06f2\u06f0\u06f2\u06f5 \u0628\u0627 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0686\u0646\u062f\u06cc\u0646 \u0645\u062f\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc\u060c \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u062e\u0627\u0631\u062c \u062f\u0641\u0627\u0639\u06cc \u062f\u0648\u0644\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0628\u0631 \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f \u0648 \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u06a9\u0631\u062f. \u0646\u062a\u0627\u06cc\u062c \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f \u06a9\u0647 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0645\u0627\u0644\u06cc\u0627\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647\u060c \u0646\u062d\u0648\u0647 \u062a\u0623\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u062f\u0648\u0644\u062a \u0648 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631 \u0646\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u062e\u0627\u0631\u062c \u0631\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u062f\u0647\u0646\u062f.

\u062f\u0631 \u0645\u062c\u0645\u0648\u0639\u060c \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u0622\u0646 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0627\u0631\u0632\u06cc\u0627\u0628\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a \u062f\u0642\u06cc\u0642\u200c\u062a\u0631 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0622\u0646\u0647\u0627 \u067e\u06cc\u0648\u0646\u062f \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f. \u0628\u0627\u0627\u06cc\u0646\u200c\u062d\u0627\u0644\u060c \u0645\u06cc\u0632\u0627\u0646 \u06a9\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0628\u062a\u0646\u06cc \u0628\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u06cc\u06a9\u0631\u062f \u0628\u0647 \u0645\u0641\u0631\u0648\u0636\u0627\u062a \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0648 \u062a\u0648\u0627\u0646\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0646\u0645\u0627\u06cc\u06cc \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

\u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u062a\u06a9\u0627\u0645\u0644 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

\u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0646\u0642\u0634 \u0645\u0647\u0645\u06cc \u062f\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0645\u0628\u0646\u0627\u06cc \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0642\u0631\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f. \u0628\u0627\u0627\u06cc\u0646\u200c\u062d\u0627\u0644\u060c \u06cc\u06a9 \u067e\u0631\u0633\u0634 \u0627\u0633\u0627\u0633\u06cc \u0628\u0627\u0642\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u0645\u0627\u0646\u062f: \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627 \u062a\u0627 \u0686\u0647 \u0627\u0646\u062f\u0627\u0632\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u062a\u0641\u0627\u0648\u062a \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0641\u0639\u0627\u0644\u0627\u0646 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0646\u0645\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0646\u0646\u062f\u061f

\u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0627\u0644\u060c \u062f\u0631 \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0632 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631 \u0646\u0645\u0627\u06cc\u0646\u062f\u0647 (Representative Agent) \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f\u061b \u06cc\u0639\u0646\u06cc \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u06cc\u06a9 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u060c \u0646\u0645\u0627\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0645\u062c\u0645\u0648\u0639\u0647 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u0646\u0638\u0631 \u06af\u0631\u0641\u062a\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f. \u0627\u0645\u0627 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u06cc \u0628\u0627 \u0628\u062f\u0647\u06cc \u0628\u0627\u0644\u0627 \u0648 \u067e\u0633\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632 \u0627\u0646\u062f\u06a9 \u0628\u0647 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647\u060c \u0644\u0632\u0648\u0645\u0627\u064b \u0645\u0634\u0627\u0628\u0647 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u06cc \u0628\u0627 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u062a\u0648\u062c\u0647 \u0646\u06cc\u0633\u062a. \u0646\u0627\u062f\u06cc\u062f\u0647\u200c\u06af\u0631\u0641\u062a\u0646 \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u0641\u0627\u0648\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0627\u0631\u0632\u06cc\u0627\u0628\u06cc \u0622\u062b\u0627\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u0627 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a \u0645\u0648\u0627\u062c\u0647 \u06a9\u0646\u062f.5<\/a><\/sup>

\u0647\u0645\u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0628\u062d\u0631\u0627\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0633\u0627\u0644 \u06f2\u06f0\u06f0\u06f8 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0627\u06cc\u062c\u060c \u0646\u0642\u0634 \u0646\u0638\u0627\u0645 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u06cc \u0648 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632\u0647 \u06a9\u0627\u0641\u06cc \u0644\u062d\u0627\u0638 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f.

\u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0627\u0644\u0634\u200c\u0647\u0627 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u0631\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0646\u0633\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062c\u062f\u06cc\u062f\u06cc \u0627\u0632 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0641\u0631\u0627\u0647\u0645 \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u062a\u0641\u0627\u0648\u062a \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u0646\u0642\u0634 \u0646\u0638\u0627\u0645 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0642\u06cc\u0642\u200c\u062a\u0631 \u062f\u0631 \u0646\u0638\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u06cc\u0631\u0646\u062f. \u0628\u0646\u0627\u0628\u0631\u0627\u06cc\u0646\u060c \u062f\u0633\u062a\u0627\u0648\u0631\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0647\u0627\u0644 \u0648 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0631\u0627 \u0646\u0628\u0627\u06cc\u062f \u067e\u0627\u06cc\u0627\u0646 \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u062f\u0627\u0646\u0633\u062a\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0645\u0628\u0646\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u067e\u06cc\u0634\u0631\u0641\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0639\u062f\u06cc \u062f\u0631 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0647 \u0634\u0645\u0627\u0631 \u0622\u0648\u0631\u062f.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

\u062c\u0645\u0639\u200c\u0628\u0646\u062f\u06cc\u061b \u0686\u0631\u0627 \u0646\u0648\u0628\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06f2\u06f0\u06f2\u06f6 \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u062f\u0627\u0631\u062f\u061f<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

\u0646\u0648\u0628\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06f2\u06f0\u06f2\u06f6 \u06cc\u0627\u062f\u0622\u0648\u0631 \u062a\u062d\u0648\u0644\u06cc \u0645\u0647\u0645 \u062f\u0631 \u0627\u0646\u062f\u06cc\u0634\u0647 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0627\u0633\u062a: \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0631\u06a9 \u0631\u06a9\u0648\u062f\u060c \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0648 \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc\u060c \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0628\u0647\u200c\u062a\u0646\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0627\u0641\u06cc \u0646\u06cc\u0633\u062a\u061b \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a \u062f\u0642\u06cc\u0642\u06cc \u0627\u0632 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u062e\u0627\u0646\u0648\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0627\u0632 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0646\u06cc\u0632 \u062f\u0627\u0634\u062a.

\u0631\u0627\u0628\u0631\u062a \u0647\u0627\u0644 \u0628\u0627 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0648\u062f \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0645\u0635\u0631\u0641\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0648 \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0648\u0648\u062f\u0641\u0648\u0631\u062f \u0628\u0627 \u06af\u0633\u062a\u0631\u0634 \u0645\u0628\u0627\u0646\u06cc \u0646\u0638\u0631\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0648 \u0646\u0642\u0634 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a\u060c \u0628\u0647 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u0645\u06a9\u0627\u0646 \u0627\u0631\u0632\u06cc\u0627\u0628\u06cc \u062f\u0642\u06cc\u0642\u200c\u062a\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062b\u0628\u06cc\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u0641\u0631\u0627\u0647\u0645 \u06a9\u0631\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f. \u0647\u0631\u0686\u0646\u062f \u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627 \u0647\u0645\u0686\u0646\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062a\u06a9\u0627\u0645\u0644\u200c\u0627\u0646\u062f\u060c \u062f\u0633\u062a\u0627\u0648\u0631\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0646\u0642\u0634 \u0645\u0627\u0646\u062f\u06af\u0627\u0631\u06cc \u062f\u0631 \u062a\u062d\u0648\u0644 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0627\u0633\u062a.

\u0634\u0627\u06cc\u062f \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u067e\u06cc\u0627\u0645 \u0627\u06cc\u0646 \u062c\u0627\u06cc\u0632\u0647 \u0622\u0646 \u0628\u0627\u0634\u062f \u06a9\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0645\u0624\u062b\u0631\u060c \u062a\u0646\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u0627\u0646\u062a\u062e\u0627\u0628 \u0627\u0628\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u06cc\u0627 \u0645\u062e\u0627\u0631\u062c \u062f\u0648\u0644\u062a \u0648\u0627\u0628\u0633\u062a\u0647 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u061b \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0648 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0645\u0631\u062f\u0645\u06cc \u0646\u06cc\u0632 \u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f \u06a9\u0647 \u062a\u0635\u0645\u06cc\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u0646\u0647\u0627\u06cc\u062a\u060c \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0631\u0627 \u0634\u06a9\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n
\n

\u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u0648 \u0645\u0631\u0627\u062c\u0639 \u0639\u0644\u0645\u06cc<\/h2>\n\n\n

Royal Swedish Academy of Sciences (2026). The Prize in Economic Sciences 2026: The Laureates have helped us smooth out the economy\u2019s peaks and troughs.<\/em><\/a> \u21a9\ufe0e<\/a><\/p>

Hall, Robert E. (1978). Stochastic Implications of the Life Cycle\u2013Permanent Income Hypothesis: Theory and Evidence.<\/em> Journal of Political Economy, 86(6), 971\u2013987.<\/a> \u21a9\ufe0e<\/a><\/p>

Woodford, Michael (2003). Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy.<\/em> Princeton University Press.<\/a> \u21a9\ufe0e<\/a><\/p>

C\u0153ur\u00e9, Beno\u00eet (2013). The Usefulness of Forward Guidance.<\/em> Speech at the Money Marketeers Club of New York, September 26, 2013. European Central Bank.<\/a> \u21a9\ufe0e<\/a><\/p>

Kaplan, Greg, and Giovanni L. Violante (2018). Microeconomic Heterogeneity and Macroeconomic Shocks.<\/em> Journal of Economic Perspectives, 32(3), 167\u2013194.<\/a> \u21a9\ufe0e<\/a><\/p><\/div><\/div>\n\n\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u0645\u0642\u062f\u0645\u0647\u061b \u0646\u0648\u0628\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06f2\u06f0\u06f2\u06f6 \u0628\u0647 \u0686\u0647 \u06a9\u0633\u0627\u0646\u06cc \u0631\u0633\u06cc\u062f\u061f \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646 \u0627\u0632 \u0634\u062f\u062a \u0631\u06a9\u0648\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u06a9\u0627\u0633\u062a \u0648 \u0645\u0627\u0646\u0639 \u0627\u0632 \u062a\u0634\u062f\u06cc\u062f \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0634\u062f\u061f \u0686\u0631\u0627 \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0645\u0648\u0641\u0642 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f\u060c \u062f\u0631\u062d\u0627\u0644\u06cc\u200c\u06a9\u0647 \u0628\u0631\u062e\u06cc \u062f\u06cc\u06af\u0631 \u0646\u062a\u0627\u06cc\u062c\u06cc \u0645\u062a\u0641\u0627\u0648\u062a \u0627\u0632 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631 \u0628\u0647 \u0647\u0645\u0631\u0627\u0647 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f\u061f \u067e\u0627\u0633\u062e \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u0631\u0633\u0634\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0632 \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062f\u063a\u062f\u063a\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u062f\u0647\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06af\u0630\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0648\u062f\u0647 \u0648 \u0645\u0648\u0636\u0648\u0639 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 …<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":3617,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"[{\"content\":\"Royal Swedish Academy of Sciences (2026). The Prize in Economic Sciences 2026: The Laureates have helped us smooth out the economy\u2019s peaks and troughs.<\/em><\/a>\",\"id\":\"72d44500-9bb6-47e6-85ff-53f9569ee24d\"},{\"content\":\"Hall, Robert E. (1978). Stochastic Implications of the Life Cycle\u2013Permanent Income Hypothesis: Theory and Evidence.<\/em> Journal of Political Economy, 86(6), 971\u2013987.<\/a>\",\"id\":\"e3ec7e83-d259-4a92-9a80-267e833bda43\"},{\"content\":\"Woodford, Michael (2003). Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy.<\/em> Princeton University Press.<\/a>\",\"id\":\"c82fe187-d747-46c0-92b6-522693934cca\"},{\"content\":\"C\u0153ur\u00e9, Beno\u00eet (2013). The Usefulness of Forward Guidance.<\/em> Speech at the Money Marketeers Club of New York, September 26, 2013. European Central Bank.<\/a>\",\"id\":\"4468ab6d-43b4-4afa-940e-6fbe82f7c183\"},{\"content\":\"Kaplan, Greg, and Giovanni L. Violante (2018). Microeconomic Heterogeneity and Macroeconomic Shocks.<\/em> Journal of Economic Perspectives, 32(3), 167\u2013194.<\/a>\",\"id\":\"af3c9275-3da5-4d81-872e-8d452ae3fe5d\"}]"},"categories":[178,106],"tags":[198,143,217],"ecn_content_layer":[72],"class_list":["post-3615","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analysis-education","category-economists-theories","tag-198","tag-143","tag-217","ecn_content_layer-analysis"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3615","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3615"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3615\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3647,"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3615\/revisions\/3647"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3617"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3615"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3615"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3615"},{"taxonomy":"ecn_content_layer","embeddable":true,"href":"https:\/\/econclinic.com\/mag\/wp-json\/wp\/v2\/ecn_content_layer?post=3615"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}