پایداری تقاضای بانک‌های مرکزی برای طلا

تقاضای بانک‌های مرکزی برای طلا با وجود رشد بازده اوراق پابرجاست

• رئیس بانک مرکزی آلمان در کنفرانس LBMA نکات جالبی را درباره بازار طلا و اقتصاد جهانی مطرح کرد؛ او گفت که علی‌رغم جذابیت اسمی اوراق قرضه در پی رشد بازدهی، افزایش بدهی دولت‌ها و ریسک اعتباری آن‌ها باعث شده تا توجیه اقتصادی خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی همچنان پابرجا بماند.

• تحولات ساختاری دو دهه گذشته اثبات می‌کند که سهم دلار در ذخایر جهانی از ۶۱ درصد به ۴۳ درصد کاهش یافته و در مقابل، سهم طلا به ارزش بازار از ۱۳٫۶ درصد به ۲۳٫۵ درصد جهش پیدا کرده است.

• به گفته کارشناسان، اقتصادهای بزرگ از هزینه‌ها و کسری بودجه‌های مداوم ناشی از پذیرش ارز مرجع گریزانند و به همین دلیل، پس‌اندازهای مازاد بین‌المللی نیازمند یک مقصد کاملاً خنثی و ایمن مانند طلا هستند.

• در نتیجه، ترکیب ریسک‌های ژئوپلیتیک با افول سهم دلار، طلا را به یکی از اصلی‌ترین پناهگاه‌ها برای مدیریت ذخایر کلان بانکی و حفظ ثبات مالی تبدیل کرده است.

چرخش تاریخی بانک‌های مرکزی به سمت طلا

•  بانک‌های مرکزی جهان پس از سه دهه کاهش سهم طلا از ذخایر خود، روند تاریخی گذشته را کاملاً معکوس کرده و سهم طلا را در ذخایر خارج از آمریکا به حدود ۲۵ درصد رسانده‌اند.

• ریشه اصلی این تغییر رویکرد در کاهش سهم دلار از ذخایر ارزی جهان و عدم وجود یک جایگزین شایسته است؛ زیرا یورو با چالش‌های ساختاری و یوآن چین با محدودیت‌های شدید در کنترل سرمایه روبه‌رو هستند.

• طلا به عنوان دارایی خنثی که بدهی هیچ کشوری محسوب نمی‌شود و فاقد ریسک اعتباری حاکمیتی (Sovereign Credit Risk) است، به بانک‌های مرکزی اجازه می‌دهد بدون نیاز به انتخاب یک ارز جایگزین، دارایی‌های خود را متنوع سازند.

• در نتیجه، بازسازی ذخایر طلا پس از ۴ سال فراتر از یک معامله ساده روی کامادیتی‌ها بوده و نشان‌دهنده آماده‌شدن بانک‌های مرکزی برای تغییرات بنیادی در نظم مالی و سیستم پولی آینده جهان است.