نسبت بیتکوین به طلا و ترازنامه مایکرواستراتژی
شرکت مایکرواستراتژی اکنون مالک بیش از ۸۴۷ هزار بیت کوین است و تحلیلگران برای سنجش ارزش این دارایی‌های شرکت، این بیت کوین‌ها را با طلا مقایسه می‌کنند، تا مشخص شود که هر بیت کوین معادل چند اونس طلا است.
در انتهای سال ۲۰۲۴ هر بیتکوین معادل ۴۰٫۱ انس طلا بود، اما امروز به ۲۰٫۴ انس رسیده است؛ یعنی بیتکوین نسبت به طلا ۴۹ درصد عقب‌ماندگی قیمتی پیدا کرده و به عبارتی نسبت به طلا «ارزان» شده است.
اگر طلا با ۱۵ درصد رشد به ۴,۷۶۰ دلار برسد و نسبت بیتکوین به طلا صرفاً به همان سقف قبلی (۴۰٫۱ انس) بازگردد، یعنی بیتکوین حتی سقف جدیدی نسازد و فقط عقب‌ماندگی خود از طلا را جبران کند، قیمت هر بیتکوین به ۱۹۰,۸۵۸ دلار خواهد رسید.
در چنین قیمتی، ارزش ذخایر بیتکوین مایکرواستراتژی بدون خرید حتی یک بیتکوین جدید، با ۲٫۲۶ برابر افزایش به ۱۶۱٫۸ میلیارد دلار می‌رسد. این رقم نه تنها از ذخایر نقدی غول‌های فناوری بیشتر است، بلکه نسبت پوشش بدهی‌های شرکت (Debt Coverage Ratio) را از ۳٫۴ به ۷٫۸ برابر می‌رساند و ریسک مالی ترازنامه آن را عملاً به صفر نزدیک می‌کند.
تحلیل کلینیک اقتصاد
این محاسبه یک سناریوی مشروط است، نه پیش‌بینی قیمت بیتکوین: رسیدن ارزش ذخایر مایکرواستراتژی به ۱۶۱٫۸ میلیارد دلار به تحقق هم‌زمان فرض رشد ۱۵ درصدی قیمت طلا تا ۴٬۷۶۰ دلار و بازگشت نسبت بیتکوین به طلا به ۴۰٫۱ اونس وابسته است.
افزایش نسبت پوشش بدهی از ۳٫۴ به ۷٫۸ برابر نیز در همین سناریو و بر پایه افزایش ارزش ذخایر بیتکوین مطرح شده است؛ بنابراین نباید آن را به‌منزله رفع قطعی ریسک مالی شرکت دانست.
