اسطورهٔ ارزشگذاری سهام
رمزگشایی از موفقیتهای سرمایهگذاری بنجامین گراهام
تاریخ انتشار: 27 می 2024
زمان مطالعه: 2 دقیقه
فهرست مطالب
پیش از آنکه وارن بافت به نامی شناختهشده تبدیل شود، بنجامین گراهام وجود داشت.گراهام که اغلب به عنوان «پدر سرمایهگذاری ارزشی» شناخته میشود، حتی چند دهه پس از درگذشتش، همچنان بر چشمانداز سرمایهگذاری تأثیر میگذارد. اما چه چیزی باعث شد این استاد دانشگاه فروتن، به یک افسانه تبدیل شود؟ بهدقت توجه کنید؛ زیرا ما در حال رمزگشایی از رازهای موفقیت گراهام هستیم.
از وال استریت تا استاد دانشگاه کلمبیا
بنجامین گراهام که در سال ۱۸۹۲ در لندن به دنیا آمد، در کودکی به ایالات متحده مهاجرت کرد. او با مشاهده آشفتگی مالی ناشی از سقوط بازار در۱۹۰۷، شیفتهٔ درک رفتار بازار شد. گراهام پس از گذراندن دورهای در وال استریت، به مقام استادی در دانشکدهٔ تجارت کلمبیا رسید، او در دانشگاه علاوه بر تدریس به دیگران، فلسفه سرمایهگذاری خود را نیز اصلاح میکرد.
الفبای سرمایهگذاری ارزشی
اعتقاد اصلی گراهام ساده بود: بازار اغلب قیمت سهام را اشتباه تعیین میکند؛ در نتیجه، فرصتهایی برای سرمایهگذاران زیرک ایجاد میشود. او از رویکرد «سرمایهگذاری ارزشی» حمایت میکرد و بر خرید سهامهایی تمرکز داشت که با قیمتی کمتر از ارزش ذاتی خود ( ارزش واقعی بر اساس بنیادهای یک شرکت) معامله میشدند.
ابزارهای موفقیت
گراهام چگونه این گوهرهای ارزان قیمت را شناسایی میکرد؟ در اینجا به برخی از ابزارهای اصلی او میپردازیم:
آقای بازار (Mr. Market)
گراهام بازار را به شخصیتی به نام «آقای بازار» تشبیه کرد، فردی دوقطبی که سهام را با قیمتهای مضحک ارزان یا گران به شما پیشنهاد میکند.
نکتهٔ اساسی: یک سرمایهگذار عقلانی در زمان پایین بودن قیمتها (وقتی آقای بازار احساس افسردگی میکند) خرید میکند و در زمان خوشبینی غیرمنطقی او (وقتی هیجانزده است) میفروشد.
حاشیه ایمنی (Margin of Safety)
این مفهوم بر خرید سهام با تخفیف ویژه، نسبت به ارزش ذاتی آنها تأکید دارد؛ در نتیجه، سرمایهگذار بیش از پیش در برابر خطاهای احتمالی در تحلیل خود یا نوسان بازار ایمن میشود.
تحلیل نسبتهای مالی (Financial Ratio Analysis)
گراهام با وسواس، نسبتهای مالی را تجزیه و تحلیل میکرد. از جملهٔ نسبتهای مورد علاقهٔ گراهام، نسبت قیمت به درآمد (P/E) و نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) بود که به او در شناسایی سهامهای ارزان کمک میکرد.
چرا روشهای او کارآمد بود؟
روشهای گراهام به دلیل ارائهٔ رویکردی منضبط و بدون احساس در سرمایهگذاری مورد توجه قرار گرفت. برخلاف دنبال کردن روندهای هیجانی، سرمایهگذاری ارزشی بر بنیادهای بلندمدت تمرکز داشت و یک سپر دفاعی در برابر نوسان بازار ارائه میکرد. تاکید گراهام بر تحقیقات کامل و حاشیهٔ امن، باعث ایجاد اعتماد در سرمایهگذاران شد؛ به ویژه آنهایی که نسبت به ماهیت غیرقابل پیش بینی بازار محتاط هستند.
دوره جامع ثروتآفرینی
برای فراگیری فرآیند ثروتآفرینی جهت کسب پول بیشتر در آینده با استفاده از اصولی که سرمایهگذاران بزرگ مانند وارن بافت، بنجامین گراهام، فیلیپ فیشر و … در سرمایهگذاری به کار بردهاند، با کلیک روی دکمه زیر از ۱۰% تخفیف بیشتر برای ثبتنام استفاده کنید.
میراث ماندگار
تاثیر بنجامین گراهام، فراتر از موفقیتهای سرمایه گذاری اوست. کتاب برجسته او، «سرمایهگذار باهوش»، همچنان به عنوان سنگ بنای ادبیات سرمایهگذاری شناخته میشود و سرمایهگذاران بیشماری را به سمت رویکردی عقلانی و سودآور هدایت میکند. مشهورترین شاگرد او، وارن بافت، به راحتی تأثیر گراهام را میپذیرد و او را زمینهساز فلسفهٔ سرمایهگذاری خود میداند.
سرمایهگذاری برای آینده
فرقی نمیکند یک سرمایهگذار باتجربه هستید یا اخیرا در این مسیر پا گذاشتهاید، حکمتهای ماندگار بنجامین گراهام درسهای ارزشمندی ارائه میدهد. با تمرکز بر ارزش، حفظ دیدگاه بلندمدت و کنترل احساسات، میتوانید با وضوح و اطمینان بیشتری در دنیای پر تلاطم سرمایهگذاری حرکت کنید.
بیشتر بخوانید:
لینک کوتاه: B2n.ir/benjamin-graham
نویسنده:
شهریار عبدی
فعال بازارهای مالی
تحلیلگر اقتصادی
ناظر علمی:
دکتر علی سعدوندی
دکترای تخصصی اقتصاد
MBA Finance
FRM
🎓 دوره جامع سرمایهگذاری در بازارهای مالی
اگر میخواهید سرمایهگذاری را بهصورت حرفهای و کاربردی بیاموزید، دوره جامع سرمایهگذاری در بازارهای مالی (دوره جامع ثروت) را به شما توصیه میکنیم.
🔹 در این دوره، از اصول سرمایهگذاری تا تحلیل طلا و انتخاب سهمهای برتر را بهصورت عملی میآموزید.
