مرز حیاتی سودآوری برای سرمایه‌گذاران نهادی بیتکوین
• در چرخهٔ فعلی بیتکوین، محدوده قیمتی ۷۷ تا ۷۹ هزار دلار به عنوان مهم‌ترین سطح حمایتی شناخته می‌شود؛ زیرا این محدوده دقیقاً نقطه سر به سر برای خریداران بزرگ نهادی است که در مجموع ۲٫۵۷ میلیون بیتکوین، معادل نزدیک به ۱۳ درصد از کل عرضه بازار را در این بازه قیمتی خریداری کرده‌اند.
• این حجم عظیم خریدهای نهادی شامل ۱٫۲۹ میلیون بیتکوین متعلق به صندوق‌های بیت‌کوینی (ETFها) با میانگین قیمت ۷۶,۹۰۹ دلار و ۱٫۲۸ میلیون بیتکوین متعلق به شرکت‌های سهامی عام با میانگین قیمت ۷۸,۸۳۴ دلار است؛ بنابراین با معامله شدن بیتکوین در نرخ ۸۳٫۲ هزار دلار، هر دو گروه وارد سود شده‌اند و مجموعاً ۱۳٫۷ میلیارد دلار سود محقق‌نشده را ثبت کرده‌اند.
• از طرفی بررسی داده‌ها نشان می‌دهد که برخی صندوق‌ها (از جمله Ishares) و شرکت‌های دارنده خزانه در سطوح بالاتری خریدهای خود را انجام دادند، در حالی که شرکت‌های بزرگ‌تری مانند مایکرواستراتژی با میانگین ۷۵,۴۴۱ دلار، استخراج‌کنندگان عام با ۶۹,۴۹۸ دلار و شرکت‌های خصوصی با ۳۳,۷۸۹ دلار، به دلیل خرید در قیمت‌های پایین‌تر، حاشیه امن بیشتری را برای خود شکل داده‌اند.
• رفتار تاریخی سرمایه‌گذاران نهادی در ماه ژوئن (ریزش به سطح ۵۸٫۵ هزار دلار) نشان می‌دهد که حاکم شدن زیان ۲۴ درصدی بر دارایی صندوق‌ها نیز منجر به خروج هیجانی این بازیگران بزرگ نشد و با وجود ریزش ۵۳ درصدی قیمت، دارایی صندوق‌های سرمایه‌گذاری فقط ۱۲ درصد کاهش یافت.
• در نتیجه، تا زمانی که قیمت بیتکوین بالاتر از مرز ۷۷ تا ۷۹ هزار دلار باقی بماند، نهادهای مالی در حاشیه سود امن قرار دارند و فشار فروش پایین خواهد بود، اما از دست رفتن این سطح حمایتی می‌تواند این حجم عظیم ۲٫۵۷ میلیون بیت‌کوینی را مجدداً وارد محدوده زیان کرده و ریسک عرضه تهاجمی را افزایش دهد.
تحلیل کلینیک اقتصاد
در این گزارش، محدوده ۷۷ تا ۷۹ هزار دلار به‌عنوان مرز تقریبی سودآوری دو گروه بزرگ دارنده بیتکوین مطرح شده است: صندوق‌ها با ۱٫۲۹ میلیون بیتکوین و میانگین خرید ۷۶٬۹۰۹ دلار، و شرکت‌های سهامی عام با ۱٫۲۸ میلیون بیتکوین و میانگین خرید ۷۸٬۸۳۴ دلار. بااین‌حال، همه دارندگان نهادی هزینه خرید یکسانی ندارند؛ میانگین خرید مایکرواستراتژی ۷۵٬۴۴۱ دلار، استخراج‌کنندگان عام ۶۹٬۴۹۸ دلار و شرکت‌های خصوصی ۳۳٬۷۸۹ دلار ذکر شده است.
از دست رفتن این محدوده می‌تواند دارایی دو گروه نخست را وارد وضعیت زیان کند، اما به‌تنهایی به معنای فروش قطعی آن‌ها نیست. طبق داده‌های همین گزارش، در افت قیمت تا ۵۸٫۵ هزار دلار در ماه ژوئن، با وجود زیان ۲۴ درصدی دارایی صندوق‌ها و کاهش ۵۳ درصدی قیمت، دارایی صندوق‌های سرمایه‌گذاری تنها ۱۲ درصد کاهش یافت. این سابقه نشان می‌دهد باید میان افزایش ریسک فروش و وقوع فروش تمایز گذاشت.
