فشار نرخ بهره در برابر انباشت پنهان بانک‌های مرکزی
بازار طلا اکنون میان دو نیروی کاملاً متضاد قرار گرفته است. در کوتاه‌مدت، انتشار داده‌های تورمی بالاتر از انتظار آمریکا در ماه اکتبر (رشد ماهانه ۰٫۴ درصدی شاخص کل و ۰٫۳ درصدی تورم هسته) بار دیگر نگرانی‌ها درباره تداوم سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو را زنده کرد و بدترین هفته معاملاتی طلا را از اوایل ژوئن رقم زد؛ به‌طوری‌که معاملات آتی بورس کامکس حدود ۴٫۷ درصد افت کرد و قیمت دوباره به زیر سطح ۳,۹۰۰ دلار و در نزدیکی حمایت تکنیکال ۳,۸۵۸ دلار عقب نشست.
در نقطه مقابل این فشار معاملاتی، بانک خلق چین حتی هم‌زمان با سقوط ۶٫۸ درصدی قیمت طلا در ماه اکتبر، نه‌تنها از خرید دست نکشید بلکه سرعت انباشت خود را بیشتر کرد. خریدهای ماهانه چین که از آوریل روند صعودی به خود گرفته بود و از ۲۶۰ هزار اونس به ۸۳۰ هزار اونس رسید، در اکتبر با جذب حدود ۲۵٫۸ تن طلا، بزرگ‌ترین خرید ماهانه از سپتامبر ۲۰۲۳ و بیست‌وچهارمین ماه متوالی خرید این بانک را ثبت کرد و ذخایر گزارش‌شده آن را به حدود ۲,۴۳۵ تن رساند.
این رویکرد بخشی از یک چرخش ساختاری در میان بانک‌های مرکزی جهان پس از مسدود شدن ذخایر روسیه است که میانگین خرید فصلی آن‌ها را از ۱۱۸ تن به حدود ۲۵۰ تن رسانده است. در سه‌ماهه سوم سال نیز بانک‌های مرکزی با خرید ۳۲۱ تن طلا، معادل رشد ۴۲ درصدی نسبت به سال قبل و بسیار بالاتر از میانگین پنج‌ساله ۲۲۷ تنی، مجموع خرید از ابتدای سال را به ۶۷۵ تن رساندند؛ رقمی که در آن در کنار خرید ۶۳ تنی چین و ۴۰ تنی لهستان، حدود ۶۳ درصد از کل معاملات به خریداران نامشخص تعلق دارد.
همین تقاضای فیزیکی پنهان توضیح می‌دهد که چرا در هفته منتهی به ۶ نوامبر، برخلاف برآورد مدل GRAM شورای جهانی طلا، که بر پایه قدرت دلار و مومنتوم منفی افت ۰٫۶ درصدی را پیش‌بینی می‌کرد، طلا با رشد ۴٫۹۴ درصدی یک شکاف غیرمتعارف ۵٫۵۴ واحد درصدی را نسبت به محرک‌های متعارف کلان رقم زد.
در مجموع، اگرچه تورم و انتظارات انقباضی در کوتاه‌مدت بر بازار کاغذی طلا فشار وارد می‌کنند، اما انباشت فیزیکی بانک‌های مرکزی همچنان از بازار حمایت می‌کند؛ با این حال، انتشار داده‌های ذخایر ماه نوامبر آزمون مهمی خواهد بود تا مشخص شود آیا با باقی ماندن قیمت زیر ۴,۰۰۰ دلار، شتاب خرید چین همچنان حفظ می‌شود یا خیر.
اگر مایلید با مباحث مربوط به بازار طلا و سکه آشنا شوید، دوره‌های جامع ثروت‌آفرینی در بازارهای مالی و اقتصاد کلان را بگذرانید.
هر هفته قیمت‌های بازار طلا در ایمیل شما
قیمت، صندوق‌های طلا و خبرهایی که روی بازار طلا اثر می‌گذارند. یک ایمیل کوتاه در هفته، از تحریریهٔ کلینیک اقتصاد. گاهی هم از دورهٔ ثروت‌آفرینی در بازار طلا برایتان می‌نویسیم.
دورهٔ ثروت‌آفرینی در طلا را ببینیدهر وقت خواستید لغو کنید.
