شرط بندی گسترده روی ریزش نقره

نشانه‌های تشکیل معامله شلوغ در بازار مشتقه نقره

به نظر می‌رسد که شرط‌بندی بر سر افت قیمت نقره وارد مرحله‌ای از تراکم و شلوغی بیش از حد (Crowded Trade) شده و نشانه‌های بدبینی افراطی را در بازارهای مشتقه نمایان کرده است.

بر اساس تازه‌ترین داده‌ها، شاخص انحراف سه‌ماهه قراردادهای اختیار فروش به خرید (Put-Call Skew) با صعود ۱۰ واحدی در یک ماه اخیر به مرز ۳- واحد رسیده که بالاترین سطح از اوایل ماه جولای به شمار می‌رود. به عبارت دیگر، تقاضا برای بیمه کردن دارایی‌ها در برابر ریزش قیمت به اوج رسیده و این شاخص در یک سال گذشته تنها در ۲ درصد از روزها در چنین سطوح بالایی ثبت شده است.

هم‌زمان با بازار اختیارات، سفته‌بازان بزرگ از جمله صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) و مشاوران معاملات کالا (CTAs) نیز دست به تخلیه گسترده دارایی‌های خود زده‌اند؛ به‌گونه‌ای که ظرف سه هفتهٔ منتهی به ۱۳ اکتبر، بالغ بر ۲٫۲ میلیارد دلار از قراردادهای آتی نقره را واگذار کرده‌اند.

این خروج سنگین نقدینگی، خالص موقعیت‌های خرید این گروه را به ۱٫۷ میلیارد دلار تنزل داده که کمترین رقم در دو سال اخیر است؛ عددی که در مقایسه با سطح ۸٫۵ میلیارد دلاری دسامبر ۲۰۲۵، از افت شدید انتظارات مثبت در میان معامله‌گران نهادی حکایت دارد.

تلاقی بدبینی در بازار اختیارات و تخلیه سنگین قراردادهای آتی نشان می‌دهد که اکثریت قاطع بازیگران بازار در موضع فروش قرار گرفته‌اند. با این حال، تجربه بازارها نشان داده که وقتی یک معامله تا این اندازه یک‌طرفه می‌شود، ظرفیت آن برای ادامه افت به دلیل تخلیه فروشندگان محدود می‌گردد؛ در نتیجه، در صورت دریافت کوچک‌ترین سیگنال مثبت، بازار نقره مستعد یک بازگشت غافلگیرکننده و بستن هم‌زمان موقعیت‌های فروش خواهد بود.

اگر مایلید با مباحث مربوط به بازار طلا و سکه آشنا شوید، دوره‌های جامع ثروت‌آفرینی در بازارهای مالی و اقتصاد کلان را بگذرانید.