تحلیل به روش کانسلیم
تحلیل به روش کانسلیم
روش کانسلیم (CANSLIM) یکی از استراتژی‌های معاملاتی است که با استفاده از آن سهام مستعد رشد در بازارهای سرمایه را می‌توان شناسایی و انتخاب نمود.
هدف اصلی این تحلیل شناسایی سهام شرکت‌هایی است که پتانسیل رشد قابل توجهی دارند. استراتژی کانسلیم شامل بهره‌مندی از قوانین تجاری خاص در راستای تلاش برای خرید سهام، قبل از رشد قیمتی و در عین حال به حداقل رساندن ضرر و حد ریسک معامله‌گران است.
از استراتژی کانسلیم معمولاً در بازارهای به‌اصطلاح سریع و با نوسانات بالا استفاده میشود ( این روش در بازارهای پرریسک کاربرد فراوان دارد) زیرا روش کانسلیم به‌طور ویژه یک استراتژی صعودی محور است و حرکات صعودی بازار را پیش‌بینی می‌کند.
از استراتژی کانسلیم در چه بازاری می‌توان استفاده کرد؟
کانسلیم با استراتژی‌های نزولی که در آن‌ها معامله‌گران معتقدند قیمت سهام کاهش می‌یابد (بازار خرسی) در تضاد است. در شرایط دوطرفه بودن بازار، یک سیستم معاملاتی بر پایه روند نزولی به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا از طریق فروش و کاهش قیمت‌ها سود کسب کنند. این استراتژی (سود از بازار نزولی) معمولاً در شرایط به اصطلاح خرسی بازار رخ می‌دهد که در آن اکثر معامله‌گران امید به نزول سهم دارند. اکثر معامله‌گران در این نوع بازار نزولی به اصطلاح معاملات SHORT باز می‌کنند.
از منظر تئوری نیز استفاده از استراتژی کانسلیم در بازار شارپ صعودی منطقی‌تر به نظر می‌رسد. زیرا روش کانسلیم سهام با ضریب بتا و پتانسیل رشد بالا را هدف قرار می‌دهد. این بدین معناست که این روش معمولاً در بازار های صعودی یا به اصطلاح بازارهای گاوی کاربرد دارد. در بازار گاوی معامله‌گران امید به رشد سهام دارند و معاملات خرید یا LONG باز می‌کنند.
یکی از ویژگی‌های برجسته کانسلیم که آن را از سایر استراتژی‌های معامله‌گری جدا می‌کند این است که در این روش هم از ویژگی‌های تحلیل تکنیکال و هم معیارهای تحلیل بنیادی استفاده میشود.
بیشتر بخوانید:
تحلیل بنیادی یا تحلیل تکنیکال ؛ کدامیک؟
در این مقاله سعی کرده‌ایم روش کانسلیم را به طور کامل معرفی نماییم. همچنین در این مقاله چگونگی استفاده از این روش را در بازار ایران برای شما به صورت کامل شرح می‌دهیم. اما پیش از هر اقدامی ابتدا نگاهی به زندگی خالق روش کانسلیم، ویلیام جی اونیل می‌اندازیم و سپس روش مدنظر ایشان را تشریح می‌کنیم.
ولیام جی اونیل
ویلیام جی. (بیل) اونیل، زاده اکلاهاما و بزرگ‌شده تگزاس است. نخستین سرمایه‌گذاری او مبلغی در حدود ۳۰۰ دلار، با خرید سهام پروکتر و گمبل (بزرگترین شرکت سازنده مواد شوینده در آمریکا) بود. او نویسنده کتاب “استراتژی کانسلیم” و همچین مبدع استراتژی کانسلیم (CANSLIM) نیز می‌باشد.
او سپس به عنوان دلال سهام به شرکت هایدن استون رفت و به بررسی سهام شرکت‌های موفق در بازار سهام پرداخت. وی پس از آن که موجودی حساب خود را طی ۲۶ ماه بیست برابر نمود، توانست یکی از صندلی‌های بازار سهام نیویورک را در سی سالگی خریداری کند.
شرکت ویلیام اونیل درواقع اولین شرکتی بود که یک پایگاه داده‌های کامپیوتری از اطلاعات امنیتی روزانه به وجود آورد. او همچنین بیش از ۷۰،۰۰۰ شرکت از سراسر جهان را رصد و جستجو کرد. این شرکت تحقیقات جمع‌آوری‌شده از پایگاه داده خود را به سرمایه‌گذاران مختلف بازار های سرمایه فروخت.
روش کانسلیم
در استراتژی معاملاتی روش کانسلیم هفت پارامتر مختلف مورد بررسی قرار می‌گیرد که در ادامه به معرفی آن‌ها خواهیم پرداخت:
۱- درآمد جاری (C)
مرحله اول بررسی درآمد جاری آخرین سود سه ماه شرکتی که برای سرمایه‌گذاری انتخاب نمودیم است. اگر سود این سه ماه ۲۰% رشد نسبت به مدت مشابه سال قبل را ثبت کرده باشد آنگاه این سهام گزینه مناسبی برای سرمایه‌گذاری است. به این پارمتر درآمد جاری می‌گویند.
۲- درآمدهای سالانه (A)
طبق روش کانسلیم، باید شرکت‌هایی را پیدا کنیم که در سه سال گذشته درآمد سالانه آن‌ها روند صعودی داشته است. بسته به موقعیت، این میزان رشد متفاوت است. اما به طوری کلی شرکتی برای سرمایه‌گذاری مناسب است که در آمد سالانه آن ۲۵% یا بیشتر رشد داشته باشد.
۳-محصول، خدمات یا مدیریت جدید (N)
در این بخش شرکت‌ها باید ویژگی‌های زیر را داشته باشند تا از نظر روش کانسلیم وضعیتشان مناسب ارزیابی شود.
- محصولی جدید برای ارائه داشته باشند؛
- خدماتی به روز و ایده‌آل داشته باشند؛
- شرکت مدیریت جدید با رویکردی تازه داشته باشد؛
- شرکت‌هایی که طرح توسعه دارند یا به دلیل تغییر مدیریت استراتژی‌های شرکت متحول شده است.
۴-عرضه و تقاضا (S)
نظریه عرضه و تقاضا یکی از اجزای اساسی حوزه مالی و علم اقتصاد است که در دنیای سرمایه‌گذاری به طور گسترده مورد استفاده قرار می‌گیرد. در این بخش سهامی مدنظر است که عرضه آن‌ها محدود می‌باشد.
- شرکت هایی که میزان سهام کمتری دارند گزینه‌های مناسب‌تری برای سرمایه‌گذاری هستند.
۵- رهبر(L)
در این بخش پیشرو بودن یا پیرو بودن یک شرکت در صنعت مربوطه مدنظر است.
۶- نهاد پشتیبان یا حامی (I)
ششمین شرط در استراتژی کانسلیم بررسی سرمایه‌گذاران یا نهادهای پشتیبان سهم مورد نظر است. بررسی این مورد از این جهت با اهمیت است که افزایش قیمت سهم نیاز به سرمایه فراوانی دارد. تامین این پول توسط سرمایه‌گذاران و نهادهای پشتیبان امکان‌پذیر می‌باشد.
۷- جهت بازار (M)
آخرین معیار در نظر گرفتن جهت کلی بازار است. اگر سهمی شش معیار قبلی را داشته باشد اما جهت بازار صعودی نباشد، به احتمال قوی معامله‌گران سرمایه خود را به راحتی از دست می‌دهند.
برای یادگیری کامل مباحث تحلیل بنیادی سهام،
در دوره مقدماتی و پیشرفته «تحلیل بنیادی سهام» دکتر سعدوندی شرکت کنید.
روش کانسلیم در عمل
شرایط بازار ایران متفاوت از بازاری است که روش کانسلیم برای آن طراحی شده است. در این مقاله قصدمان این است که آن را به نحوی بومی‌سازی کنیم که بهترین نتیجه در بازار ایران را کسب کنیم. اگر علاقه‌مند به یادگیری تمام نکات و مزایای استراتژی کانسلیم هستید، در ادامه این مقاله با سایت کلینیک اقتصاد همراه باشید.
استراتژی کانسلیم دارای هفت معیار اصلی است،
اما در بازار ایران ما هشت معیار را مورد بررسی قرار می‌دهیم.
یکی از مزایای مهم استراتژی کانسلیم این است که به مراتب بیشتر از سایر استراتژی‌های معامله‌گری در دسترس عموم معامله‌گران قرار دارد. برای تصمیم‌گیری در مورد این که آیا این استراتژی ارزش بکارگیری در سرمایه‌گذاری بر روی یک سهام را دارد یا خیر، یک معامله‌گر فقط باید چک لیستی که در ادامه تشریح شده را قدم به قدم دنبال کند و اطمینان حاصل کند که هر یک از هشت معیار را برآورده کرده است.
۱- روند سودآوری
اولین معیار استراتژی کانسلیم مبتنی بر آخرین سود سه‌ماهه شرکت است. در این بخش سود دوره‌های مختلف شرکت با یکدیگر مقایسه میشود. اگر میزان سود دوره‌های قبلی بیشتر شود مشخص میشود که شرکت وضعیت مناسب و روبه‌رشدی دارد. روش کانسلیم شرکت‌ها را ملزم می‌کند حداقل سود ۱۸ تا ۲۰ درصد سه‌ماهه جاری را به ازای هر ماه افزایش دهند.
به عنوان مثال، اگر قصد بررسی درآمد هر سهم یک شرکت در سه‌ماهه اول ۱۴۰۱ را دارید باید آن را با درآمد سه‌ماهه چهارم سال ۱۴۰۰ مقایسه کنید.
اگر رشد درآمد سه‌ماهه ۱۵ درصد افزایش یافته بود، آن سهام گزینه مناسبی برای سرمایه‌گذاری نیست. آستانه سود کمتر از ۱۸ درصد، سرمایه‌گذاری بر روی آن شرکت را به‌عنوان یک گزینه مناسب باطل می‌کند.
درآمدهای سه‌ماهه جاری به عنوان معیار کانسلیم در نظر گرفته می‌شوند. رشد درآمد سه‌ماهه جاری اطلاعات ارزشمندی در مورد یک شرکت ارائه می‌نماید.
۲- نرخ رشد
طبق روش کانسلیم، شما باید به دنبال سهام با رشد بالاتر باشید که در یک سال گذشته درآمد سالانه آن‌ها افزایش‌یافته است. به همین دلیل دومین موردی که بررسی می‌کنیم نرخ رشد سهام شرکت است. در این بخش عملکرد شرکت در دوره اخیر را با دوره مشابه سال قبل مقایسه می‌نماییم.
از مقایسه این دو دوره عددی که نشان‌دهنده بهبود عملکرد یا افت عملکرد شرکت است به دست می‌آید. اگر شرکت مدنظر در حال رشد بود آنگاه عدد به دست آمده را با تورم مقایسه می‌کنیم. در صورتی که این عدد از تورم کشور بیشتر باشد یعنی سهام در وضعیت مطلوبی قرار دارد.
۳- روند فروش
سومین و شاید مهم‌ترین مورد بررسی میزان فروش و وسودآوری شرکت است به این علت که روند فروش مستقیماً با محصولات شرکت سر و کار دارد و می‌توانیم با استفاد از آن وضعیت گزارش فصل‌های بعدی شرکت را تخمین بزنیم. به کمک این روش وضعیت شرکت نسبت به ماه‌های مشابه در سال گذشته را مورد بررسی قرار می‌دهیم. اگر روند فروش رو به افزایش باشد احتمال این که شرکت در ماه‌های آتی موفق به ثبت رکوردهای سود بهتری شود نیز وجود دارد. در این بخش توجه به پایدار بودن این روند بسیار اهمیت دارد. ممکن است شرکتی در یک دوره موفق به افزایش فروش شود اما این روند ادامه‌دار نباشد و رشد فروش شرکت متوقف گردد.
۴- محصول استراتژیک
چهارمین مورد مربوط به انتخاب شرکتی است که محصول یا خدمتی استراتژیک ارائه می‌دهد. شرکت‌ها خطوط محصولات متنوعی به بازار عرضه می کنند اما مهم‌ترین خط تولید، محصولی است که بیشترین میزان فروش را در بین سایر محصولات داشته باشد. تغییرات این محصول می‌تواند در آینده شرکت تأثیرگذار باشد. اگر شرکتی تنوع محصول کمی داشته باشد و یا وابستگی درآمدی شدیدی به یک محصول مشخص داشته باشد، ریسک سرمایه‌گذاری در این شرکت بالا می‌رود. چون با اختلال در تولید یا فروش شرکت درآمد عملیاتی آن به شدت کاهش می‌یابد و در نتیجه سودسازی شرکت نیز کاهش می یابد.
۵-نرخ فروش
پس از تعیین محصول استراتژیک، نوبت به بررسی نرخ فروش در بازه‌های زمانی مختلف می‌رسد. رشد این میزان نسبت به دوره‌های قبلی می‌تواند تأثیر مستقیم روی سودسازی خالص این شرکت داشته باشد.
روش تعیین نرخ فروش محصولات یکی از مهم‌ترین پارامترهایی است که باید در روش کانسلیم مورد توجه قرار دهیم. معمولاً برای تعیین قیمت محصولات یکی از روش‌های زیر را اعمال می‌کنیم:
- قیمت های جهانی
- متوسط شرکت‌ها
- قیمت‌گذاری توسط دولت
اگر شرکتی مشمول نرخ‌گذاری توسط دولت گردد به احتمال قوی با مشکلات متعددی مواجه خواهند شد و امکان زیان‌ده شدن آن بالاست. پس بهتر است در هنگام خرید سهم به این موضوع توجه خاصی کنیم.
۶- میزان فروش
در این بخش به بررسی میزان فروش محصول استرتژیک خواهیم پرداخت. این موضوع به دو دلیل برای ما با اهمیت است:
- تغییر نرخ فروش چه تأثیری در میزان فروش دارد؟ آیا بازار توانایی افزایش قیمت را داشته یا به دلیل افزایش قیمت تقاضا در بازار کاهش یافته و میزان فروش شرکت نیز متعاقباً کاهش یافته است؟
- آیا شرکت موفق به ورود به بازارهای جدید است؟
۷- عملکرد حقیقی/حقوقی
بررسی این بخش به ما کمک می‌کند تا دریابیم در مقاطع مختلف بازار رفتار سهام‌داران یک سهم چگونه بوده است. به عنوان مثال در زمان کاهش قیمت آیا سهام‌دار با بازار همراه شده و شروع به فروش سهام خود کرده یا با خرید از سهام حمایت کرده است؟
اگر وابستگی قیمت و رفتار سهام‌دارن بالا است در زمان خرید بررسی این مورد بسیار با اهمیت است!
۸-همبستگی با شاخص کل
در این قسمت به مقایسه رفتار شاخص کل در یک سال گذشته و نمودار قیمت سهم می‌پردازیم. با این مقایسه میزان وابستگی رفتار سهم به شاخص کل محاسبه می‌گردد.
هرچه میزان این وابستگی بیشتر باشد ضرورت توجه به رفتار شاخص در زمان خرید یک سهم در روش کانلسلیم افزایش می‌یابد.
بیشتر بخوانید:
دام‌هایی که معامله‌گران در آن گرفتار می شوند.
دیدگاهتان را بنویسید